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模拟合并后 MEV 的回报率
从表中我们可以看到，验证者规模越大，ECDF 线也会变得越来越陡峭。这相当于直方图的峰值变窄，说明随着验证者规模增大，收益波动率也会不断减少。不仅如此，我们还能观察到，虽然运行单一验证者的四分位数范围（即第 25 和第 75 百分位数之间的 APR 百分比差异）约为 2.8 个百分点，但对于 32 个验证者的小组来说，四分位数范围只有 1.2 个百分点。
这就是我们所期望看到的结果——通过运行多个验证者，我们可以平滑来自共识层和执行层的奖励波动。让我没想到的是，由 32 个验证者组成的群组的收益波动率（以四分位数范围衡量）只比单个验证器的收益波动率低 2.3 倍左右。这对于一部分来说是相当不错的结果，因为他们希望自己的回报率能更为稳定且更好预测，而这也将会让数据分布更为集中（在这种情况下，如果收益水平呈现正态分布的话，那么质押增加 32 倍将会让收益波动率减少 325.8 倍）。对此，Barnab Monnot（Ethereum 基金会的稳健激励小组组长）已经做了一些初步的工作。他发现财富集中化的趋势可能是奖励分配不均的结果，不过这仍然是一个有待研究的问题。
结论
在这篇文章中，我们尝试使用过去的数据来模拟合并后执行层费用对验证者回报的影响。我们发现，当我们使用来自 MEV 充足时期（2021 年 9 月至 2022 年 2 月）的数据时，MEV 为验证人的回报增加了约 3 个百分点，但当使用来自 MEV 较少时期（2022 年 3 月至 2022 年 8 月）的数据时，这一数字下降到 1.5 个百分点。在两种情况中，收益水平都相当不稳定，有些验证者在一年中几乎没有收到 MEV，而有些验证者的年回报率则远远超过 100%。当我们加入共识层奖励时，我们发现表现良好的验证者将获得至少 3.8% 的年利率，中位数年回报率大致在 6.1%（基于低 MEV 数据集）到 7.6%（基于高 MEV 数据集）。我们发现，验证者群体会比单个验证者获得更平稳的回报，尽管（至少对我来说）这种效果没有预期的那么明显，32 个验证者组成的群体的收益波动率比单个验证者的波动率低约 2.3 倍。
然而，过去的表现并不能保证未来的回报。我们尚不清楚 MEV 未来能在多大程度上为验证者所用，而其他参与者（应用、用户、 L2 序列器、构建者、中继器......）最终又能获得多少比例。因此，本文的建模结果并不是对未来的预测，只是提出了几种可能发生的情况。
文章最后，我还没有谈及这样一个问题：在合并之后，我们可以事先知道某一个 slot 的出块者的身份。目前来看，权益证明区块链上的这一变化为原子式跨链交易以及多区块 MEV 提供了新的可能性（因为拥有相当比例质押的验证者可能会在多个区块链上部署同步的区块提案）。不过，这些功能将会如何实现仍然是一个很大的未知数。尽管如此，我希望这篇文章可以为验证者提供一些思路，让他们了解自己在 Ethereum 走向合并后的发展方向以及应如何考虑自身收益，也许这也将帮助权益证明在未来几周、几个月和几年的时间里建立起自己的生态。
