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Alameda Research 于 2017 年成立，承诺“麦道夫式”稳定、无风险的表现。Sam Bankman-Fried承认加密货币市场“令人兴奋且危险”，但他保证每年 15% 的回报率，并告诉投资者他们可以随时取款。在 2018 年市场暴跌期间，他每月的收入在 4% 到 10% 之间。足以打动投资者。
Alameda Research 前联席 CEO Sam Trabucco 在 2021 年 8 月离职前对这台神秘的提款机发表了一些见解。2018 年和 2019 年，它在不押注市场上涨或下跌的情况下进行套利。它正在做“做市”，通过捕获小的价格差异向投资者买卖加密货币。
与其他交易公司一样，Alameda Research 也利用了在不同国家（包括韩国和日本）的多个平台上列出的加密货币可能存在的价格差异。这就是 Alameda Research 从加利福尼亚搬到东京的原因。
四年后，Alameda Research 变成了一片废墟。
在这场灾难的源头，大约 30 名交易员为了他们老板山姆·班克曼-弗里德 (SBF) 的野心和狂妄自大而冒着过度的风险。
FTX 对 Alameda Research 的优惠待遇
私募股权专家Alexander Pack在推特上表示，他曾有意投资Alameda，因为SBF给他留下了很好的印象。当他登记入住时，他发现这家贸易公司开始亏损很多。这位高管告诉他，它正在为一个平台的启动融资（它将是 FTX），并向他保证这两个实体将保持独立，Alexander Pack 在 Twitter 上详细介绍。
SBF 也认为不适合具体说明几个月前，他的公司遭受了重大损失，被描述为错误，并且一半的交易员已经离开。因此，对于拒绝该提议的投资者而言，所有指标都是红色的。
当他在 2019 年推出“由交易员为交易员打造”的 FTX 平台时， SBF 还忘记提到他的交易公司 Alameda Research 将获得优惠待遇，成为该平台上的领先交易公司，这要归功于这个至关重要的——而且仍然秘密 — 优于其他交易者的优势：它具有卓越的交易速度，使其能够抢在其他人之前抓住机会。
SBF 拥有 90% 股权的 FTX 贸易公司通过帮助增加交易量和佣金为其平台提供流动性。
为了寻找其他收入来源，Alameda Research 还投资了流动性差的加密货币和未上市的加密货币公司。它在 2022 年 5 月透露，它已经收购了 Robinhood 7.6% 的股份，并且知道由于该平台的客户存款，它可以优先获得私人最后贷款人 FTX。这种流动性助长了所有市场的风险承担，并被部分再投资于非流动性资产。
令人振奋的成功
在成功的推动下，这家贸易公司犯下了与 币安较量的错误。Alameda 开始操纵该平台的一项旗舰合约，激怒了其领导人赵长鹏（又名 CZ）。2019 年 9 月 16 日，他在 Twitter 上没有透露公司名称，宣布，“一家小平台的做市商试图操纵我们的合约，但遭到反击，损失了很多钱。”
这是 Alameda Research 和币安之间的第一次对峙，而不是最后一次。两年后，CZ 促成了其竞争对手的垮台。
随着来自其他高频交易公司的日益激烈的竞争逐渐侵蚀 Alameda 的利润率，该公司将承担越来越大的风险。2020年和2021年借贷炒作某些币种的涨跌。据贸易公司 8BlocksCapital 的负责人称，在 2020 年，据报道，在 3 月 12 日的崩盘中，它几近崩盘。
最初是量化的，随着时间的推移，这家贸易公司变得不那么严格了，他们更相信交易员的直觉而不是统计模型。SBF 会采取与其交易员的意见相反的头寸并造成重大损失。前贸易商提到管理混乱。这种混乱加剧了上涨的损失。
收入来源的多元化只会增加而不是减少风险。
Alameda Research 现在被怀疑提取了 FTX 客户的存款。这种漂移只有少数高级管理人员知道。FTX 客户多达一半的资产被转移到 Alameda Research。Alameda Research 提供了 FTX 的加密货币 FTT 作为质押品。当人们对 FTX 的财务状况产生怀疑时，其作为风险晴雨表的加密货币崩盘了，Alameda 的质押品也随之崩盘。
在这种情况下，交易商 Alameda Research 公司与其母公司一起倒闭。“从第一天起，Alameda 和 FTX 就建立了密切的关系， ”Nansen 的一份报告总结道。在 Sam Bankman-Fried 破产之前，他们一起获胜。
